Блог

Jul 10, 2023

Цифровая валюта центрального банка и будущее денег

29 августа 2023 г. Автор: Атул Бхатия. CFA Cash, возможно, и является королем, но в последнее время корона, похоже, частично утратила свой блеск. Данные опроса показывают, что потребители во всем мире все чаще отдают предпочтение электронным платежам.

29 августа 2023 г.

Атул Бхатия, CFA

Кэш, возможно, и является королем, но в последнее время корона, похоже, утратила часть своего блеска. Данные опроса показывают, что потребители во всем мире все чаще предпочитают электронные платежи валюте, причем более 70 процентов респондентов из таких разных стран, как Швеция и Южная Корея, хотят перейти на безналичный расчет. В то же время производство и распространение валюты, а также борьба с фальшивыми банкнотами — это дорогостоящий и сложный процесс. Решение, казалось бы, очевидно: заставить центральные банки распространять валюту в электронном формате. Эта идея известна как цифровая валюта центрального банка или CBDC.

CBDC — это глобальное явление: десятки стран изучают эту идею, а несколько уже внедряют ту или иную версию CBDC. Учитывая глобальную известность валюты США, мы сосредоточим наше обсуждение на потенциале цифрового доллара и завершим кратким обсуждением опыта Китая как одного из лидеров по внедрению цифровой валюты.

Столбчатая диаграмма, показывающая, как использование платежной системы меняется с возрастом, и отражает увеличение использования наличных в более старших группах, при этом люди в возрасте 55 лет и старше используют наличные в 20% случаев. Лица в возрасте до 45 лет используют наличные примерно в два раза меньше, чем люди старше 55 лет, с той разницей, что более молодые пользователи чаще используют кредиты и долги.

Источник – Федеральный резервный банк Сан-Франциско; ACH = Автоматизированная клиринговая палата

Как и в случае со многими финансовыми инновациями, мы считаем, что риторика превзошла точность, поэтому существуют некоторые различия в том, что люди имеют в виду, когда говорят о цифровых валютах центральных банков. Для нас настоящий CBDC — это система, в которой люди держат валюту непосредственно в центральном банке в электронном формате, без возможности конвертации своих активов в физическую валюту.

Несмотря на то, что CBDC являются цифровыми, они не являются криптовалютами. Одной из отличительных черт криптовалюты является то, что предложение денег не контролируется учреждением. Биткойн, например, создается и выплачивается в качестве вознаграждения так называемым майнерам или пользователям, которые выполняют фоновую вычислительную работу для поддержания работы системы. CBDC, с другой стороны, остается бумажными деньгами, созданными или уничтоженными центральным банком в рамках принятия решений по денежно-кредитной политике. Некоторые из CBDC, оцениваемые центральными банками, полагаются на цифровую архитектуру криптовалют, такую ​​как проверка блокчейна, но, на наш взгляд, это отвлекает. По своей сути цифровой доллар по-прежнему остается долларом, и его количество в обращении устанавливается Федеральной резервной системой, а не формулой.

Это диаграмма Венна, показывающая совпадение трех характеристик различных типов платежей: обязательств центрального банка, электронного формата и широкой доступности. CBDC находятся на пересечении всех трех, наличные деньги находятся на пересечении между широко доступными и обязательствами центрального банка, резервы находятся на пересечении между обязательствами центрального банка и электронными, а криптовалюта и электронный банкинг пересекаются с электронными и широко доступными.

Источник - РБК Wealth Management

Фактически, несмотря на упор на цифровой формат, мы считаем, что основное различие между системой цифровой валюты и физической системой заключается в том, как ведется учет прав собственности.

Что касается физических долларов, записи о собственности являются разрозненными. Денежные средства, которые физическое лицо имеет на депозите в банке, в основном известны только банку и вкладчику. Средства можно перевести полностью анонимно, наличными, и даже при электронном переводе записи о движении будут разделены: банк плательщика, например, будет знать, с какого счета списывать средства, но не будет знать никакой информации о получателе. Банк-получатель кредитует своего клиента, но ничего не знает о плательщике.